多米諾骨牌開始啟動(dòng)了

摘要： 400億國產(chǎn)芯片巨頭中芯國際從美股退市只是開始，4000億的阿里巴巴也要回來了，多米諾骨牌開始啟動(dòng)了？日前有消息稱，阿里巴巴正在考慮于今年下半年二次赴港上市，籌資金額為200億美元...

400億國產(chǎn)芯片巨頭中芯國際從美股退市只是開始，4000億的阿里巴巴也要回來了，多米諾骨牌開始啟動(dòng)了？

日前有消息稱，阿里巴巴正在考慮于今年下半年二次赴港上市，籌資金額為200億美元。

在中美摩擦的焦灼節(jié)點(diǎn)傳出這個(gè)消息，釋放的信號(hào)已經(jīng)十分強(qiáng)烈了：大洋彼岸沒有絕對(duì)的自由市場(chǎng)，科技無國界也只是一個(gè)傳說。

最近華為一再遭到美國國家力量的精確打擊，同樣的事情也會(huì)發(fā)生在海外上市企業(yè)身上。

就拿阿里巴巴來說，阿里巴巴在紐交所上市后，因?yàn)闃I(yè)績突出，股價(jià)曾在2016年下半年一路狂奔，市值一度逼近亞馬遜。

就在我們都一臉天真地以為阿里巴巴市值超過時(shí)為市場(chǎng)第一的蘋果只是時(shí)間問題時(shí)，接下來的形勢(shì)卻詭異之極：亞馬遜只用了半年時(shí)間，市值就變戲法一樣達(dá)到阿里巴巴的2倍以上。

去年3月，阿里市值重回5000億美元大關(guān)，一年后的今天，在業(yè)績繼續(xù)高漲的情況下，阿里的市值還是不依不饒地跌去近1000億美元，再耽擱一陣，等待阿里的會(huì)是什么？

所以，對(duì)于在美國的中概股而言，梁園雖好，已非久戀之地，再不回來，可能真的就回不來了！

就像阿里所說的：我們?cè)谌ッ绹鲜心且惶炀驼f過，只要條件允許，我們就回來。這個(gè)想法沒有變化過。

02

港股二次上市？

對(duì)于港股資本市場(chǎng)而言，阿里巴巴才不是一個(gè)沒有故事的同學(xué)！

2007年，阿里巴巴曾在港交所上市，IPO 首日股價(jià)大漲190%，但此后股價(jià)一路下滑，一年后僅剩下原市值的 1/10 ，最終馬云在 2012 年決定進(jìn)行私有化和退市。

2013年，阿里試圖重新登陸港交所，但是卻因?yàn)榘⒗铩昂匣锶恕狈桨负透劢凰肮居须p重股權(quán)的，不能上市”的規(guī)定相悖而被拒之門外。

無奈之下，阿里巴巴于一年后在美國紐交所掛牌，獲得了250億美元融資，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)融資紀(jì)錄。

接下來的十年里，阿里巴巴一路高歌猛進(jìn)，成長為全球一流的互聯(lián)網(wǎng)公司。

痛失阿里巴巴后，港交所才意識(shí)到自己錯(cuò)過了書寫歷史的機(jī)會(huì)，于是當(dāng)年痛失阿里成為港交所25年來最大改革的導(dǎo)火索，希望有一天能迎回阿里巴巴。

2018年4月，港交所正式發(fā)布IPO新規(guī)，除了允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司可以在香港上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市，從上市自由度上而言，港交所已經(jīng)很接近美國資本市場(chǎng)了。

在港交所發(fā)布IPO新規(guī)后，一批原來打算赴美上市的內(nèi)地企業(yè)紛紛改弦更張，在香港提交了IPO申請(qǐng)。

2018年7月，小米成為第一家登陸港交所的同股不同權(quán)的內(nèi)地上市公司。

兩個(gè)月后，美團(tuán)照方抓藥，登陸港股，如今美團(tuán)已成長為中國第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。

在迎來騰訊、小米、美團(tuán)后，港股市場(chǎng)的容量大大擴(kuò)張，接下來，就等著阿里巴巴入列了。

今年1月，香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥誠墾地對(duì)馬云說，希望阿里巴巴能回到香港上市，港交所為了這一天已做了充足準(zhǔn)備。

馬云回應(yīng)說，我們一定會(huì)認(rèn)真考慮香港市場(chǎng)。

今年4月，港交所行政總裁李小加在接收媒體采訪時(shí)說：

“阿里百分之百會(huì)回來，只是時(shí)間長短問題?！?/span>

也許從意識(shí)到錯(cuò)過阿里的那一天開始，港交所就一直在等著阿里回來的那一天。

但港股真的是阿里唯一的選擇嗎？

03

多地上市也不是沒有可能

其實(shí)，在迎接阿里回家的路上，A股也有可能中途截胡！

最早在2018年3月，中國監(jiān)管層就釋放了中國存托憑證（CDR）的設(shè)想。

CDR最鮮明的特點(diǎn)，是繞開了審批過程中復(fù)雜的法律和監(jiān)管程序，一方面主動(dòng)為海外上市的科技巨頭們回歸A股刪繁就簡，另一方面也創(chuàng)造條件留下那些還沒有上市的獨(dú)角獸。

3個(gè)月后，中國證監(jiān)會(huì)公布了CDR細(xì)則。從細(xì)則上看，雖然CDR對(duì)試點(diǎn)的企業(yè)也設(shè)立了公司規(guī)模、贏利等硬要求，但這些要求對(duì)阿里這樣的企業(yè)而言和沒有設(shè)置要求一樣。

所以在去年3月CDR設(shè)想剛剛出爐時(shí)，就有消息稱阿里巴巴正在研究制定A股上市的計(jì)劃。

畢竟CDR和中概股借殼回歸相比，在時(shí)間、成本、保留架構(gòu)等方面有著非常明顯的優(yōu)勢(shì)。

所以，不光是阿里巴巴，包括網(wǎng)易、百度、騰訊、京東在內(nèi)的大批中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都表達(dá)了回歸A股的意愿。

一旦這些中國最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都回來了，對(duì)于A股市場(chǎng)的開放和完善，也會(huì)起到直接的推進(jìn)作用。

目前，阿里回歸A股的最大考驗(yàn)是A股是否真的能消化掉阿里此次高達(dá)200億美元的融資，畢竟這個(gè)體量是A股IPO歷史上最大上市交易的2倍：2010年農(nóng)業(yè)銀行進(jìn)行的當(dāng)時(shí)最大的交易規(guī)模是100億美元，但九年后的A股也不是吳下阿蒙了。